
市场避险情绪的上升应当是负利率收益债券放量扩容的又一个重要原因。从中国和美国贸易战,到美国对伊朗制裁的升级,再到英国新内阁的“硬脱欧”情绪放大与上升以及意大利、德国、法国等国民粹主义思潮的泛起,多种因素共振驱动着全球金融市场的不安程度与日俱升,如同黄金一样,各国国债也是非常重要的避险品种,在黄金价格已经突破1400美元关口的同时,债券价格也是一路走高,但同时背后的债券收益率也越来越低,直至产生大量的负收益率债券。
如何优化投融资业务布局工商银行把自身投融资发展与实体经济、科技创新、现代金融、人力资源协同发展的产业体系建设紧密结合起来,做好手段创新和布局规划,着力服务经济发展质量变革、效率变革、动力变革。在手段上,我们实施信贷增量与存量的并轨管理,像重视管好新增贷款一样,逐笔把握好收回移位再贷资金的投向,确保其投放到实体经济的重点领域和薄弱环节。如围绕“三去”(去产能、去库存、去杠杆)加强重点移出池管理,推动隐性风险战略退出,提升靶向施策效果;围绕“三新”(新产业、新业态、新模式)建立重点移入池,准确把握“新优”市场需求,有效支持经济转型升级。通过“两个池子”机制的有效运行,聚焦难点,重抓两端,着力解决“显性风险退不出、隐性风险不想退”以及“优质客户进得少进得慢”的问题。此外,我们积极探索“交易银行”建设,将企业支付结算与票据、贸易融资、现金管理等综合投融资服务通盘考虑,全面嵌入企业供应链、上下游等环节。既突出综合投融资服务的抓手作用,增强对企业基本账户的竞争力;又发挥结算对客户商流、资金流、信息流的贯通作用,促进投融资业务的健康发展。
如果翻查近期关于茅台的研报,会发现另一个非常有意思的现象:如同预收款下降一样,无论是正面还是负面的数据变动,最后总会被解读成正面因素。比如,上半年明显增高的销售费用。财报显示,最近两年公司也加大了在营销方面的投入,销售费用在明显增加。2017年以来,公司的营销费用显著增加。2017年贵州茅台全年销售费用约29.86亿,其中广告宣传费23.59亿,在A股全部上市公司中排名第四。在最近发布2018半年报中,公司销售费用接近22亿元,较上年同期增加约59.52%,已经接近2017全年的销售费用。这之中,广告宣传费约有19.82亿元。
但对于蔚来汽车而言,交付仍然是一个难题。李斌在9月12日接受媒体采访时表示,到8月31日,蔚来生产了2399台,交付了1602台,“交付在提速”。但据了解,对造车难度的低估和对造车进度的过分追求,令蔚来在造车上正经历巨大的考验,其交车难的原因在于无法解决一些与匹配相关的技术问题。
图8 上世纪80年代以来美元的加息周期数据来源:WIND,联合资信整理(2)从根本上分析,无论是资源型新兴市场国家还是生产型新兴市场国家,由于天然与经济发达体国家构成了全球产业发展中的“中心——外围”经济发展模式,这一模式难有根本性的改变,加上其自身经济结构和金融结构均存在不同程度的不均衡发展,一旦外界因素的变动过大,尤其是以美元为中心的国际储备货币的波动,自然成为这一“中心——外围”经济模式中的一个非常关键的变量(图9),最终必然带动相关市场的较大波动。
吴强多次反映自己的情况,2018年7月20日,连云港市公安局扣押了这批假的可乐、雪碧,吴强给中国之声出示的扣押物品清单显示,2400件饮料均鉴定为假货。吴强认为,自己作为受害者,发现饮料有假后,第一时间报警,却还要额外支付卸货费及仓库租用费,实在不合理。